投資要點：
國內金屬成形機床領導者，近年積極向自動化轉型。公司現已形成數控鈑金加工機床及數控柔性自動加工生產線、數控卷板加工機械、激光加工設備以及機器人四大主業。一季度累計實現營業收入1.79 億元，歸屬母公司凈利潤1641.08 萬元，同比下降12.10%，主要原因是2015下半年國內機床行業景氣度整體下行及公司銷售與執行訂單之間存在滯后性所導致。
傳統業務訂單增速穩定，自動化轉型是當前核心看點。受國內固定資產投資增速下行影響，機床行業近年整體需求呈現放緩。期內受益于下游電梯和幕墻行業需求的提升，傳統業務訂單增速情況改善明顯，預收款項同比上升21.72%至1.52 億元。作為國內金屬成形機床領先企業，未來業務看點主要集中在機床主機向自動化成套生產線方向發展。2015年，自動化生產線業務占營業收入比例在20%以上，同期訂單增長約50%，預計未來自動化業務仍將保持高成長。
激光切割裝備業務與原有機床業務協同效應顯著。二維激光切割方面，2015 年累計銷售額約為1 億元，訂單同比增長3.5 倍。通過收購無錫創科源股權進軍三維激光切割領域，創科源在汽車行業有較強競爭優勢，市場份額約在40%，2015-17 年承諾業績分別不低于1500 萬、1800 萬、2200 萬元。三維激光切割是多軸機器人系統集成的具體應用，是替代傳統工藝的新興產業。公司現階段覆蓋二維與三維激光切割機，有望在未來通過規模優勢降低激光器等核心零部件的采購成本進而提升整體利潤率水平。
與德國徠斯簽立合作協議正式進軍機器人產業。2104 年6 月，公司與德國徠斯簽立協議并設立合資公司生產線性機器人及水平關節機器人。
2015 年累計完成訂單1200 萬元，樣機試制成功批量投產，線性機器人產品現階段主要供應內部客戶庫卡及徠斯使用。未來產品外銷及向其他行業的技術拓展將打開成長天花板以及提升業績彈性。
盈利預測和投資評級：公司是國內金屬成形機床的領先企業，受益期內電梯和幕墻行業需求提升，訂單增速改善明顯。傳統業務提供穩健安全邊際，業績增速來自自動化及激光業務的高成長。未來向機器人及智能制造數字化工廠轉型是公司的長期看點。
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