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半導(dǎo)體/PCB

半導(dǎo)體史上最大購并案,也將成華爾街最大賭注

星之球科技 來源:中國半導(dǎo)體論壇2017-11-09 我要評論(0 )   

盡管高通似乎不滿意,不過這的確是全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有史以來的最大收購案。而高通可能會不惜一切代價擊退博通的敵意收購,但市場投資人卻仍然看好此次交易,預(yù)期高通股價...

    盡管高通似乎不滿意,不過這的確是全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有史以來的最大收購案。而高通可能會不惜一切代價擊退博通的敵意收購,但市場投資人卻仍然看好此次交易,預(yù)期高通股價將會上揚近 10%,是近年來高通最大買盤。
       目前博通出價的 1,300 億元與高通市值 911 億美元相比,溢價了 29%,但從其他案例來看,29% 其實不算高,光這個出價并不太可能讓高通股東滿意。甚至有些業(yè)界人士認為,高通有點委屈,盡管訴訟纏身,但其手上的市場力量應(yīng)不僅這個價碼,其專利授權(quán)的現(xiàn)金流,每年仍有高達數(shù)百億美元的收入。
     不過目前高通股價離博通的收購價 70 美元仍有一段距離,這也是市場所早已預(yù)料的,畢竟交易消息尚未明確,股價上揚不會那么快。但像在期貨市場卻已意外的表現(xiàn)出樂觀情緒,而市場態(tài)度或可做為此交易是否能被完成的風(fēng)向標。分析師表示,目前投資人的樂觀情緒,可能源自對博通積極性的肯定。
 

 

 
 
 
(Source:Google 財經(jīng))
       盡管高通表示仍在評估博通的提案,在董事會完成審核之前,高通不會有相關(guān)評論。但據(jù)《彭博社》報導(dǎo),博通已準備進行代理權(quán)爭奪戰(zhàn),并直指高通股東,如果高通的董事會拒絕提議的話,甚至?xí)朕k法在 2018 股東大會之前,在高通董事會安插自己人。而投資者對博通的策略相當有信心,空單余額是近半年來最低,且此案要成功,仍少不了華爾街的融資支持。
高通難估值
       國際銀行分析師表示,不管交易成功與否其實都將會是對高通股價的催化劑,此次交易傳達出了高通被低估的訊息。盡管陷入法律戰(zhàn),但高通財報仍相當亮眼。當然,要對高通進行估值的確是相當困難,其不僅有被購并的可能,更值得注意的是其本身購并案的進行,若真能與恩智浦半導(dǎo)體合并,將發(fā)揮成本協(xié)同效應(yīng),但卻又牽扯到中國與歐盟的反壟斷問題,非常復(fù)雜。
      總歸來講,目前全球半導(dǎo)體業(yè)仍蓬勃發(fā)展,而高通更是其中高風(fēng)險高報酬的代表,雖然不確定性很高但其價格也肯定不只 70 美元,且問題可能還不是在購并案成功與否,而是博通吃掉高通后是否能真的把掌控住目前高通所面臨的復(fù)雜問題及風(fēng)險。
        如《路透社》科技專欄作家 Robert Cyran 也表示,博通正在進行一個相當危險的游戲,一不小心就會把自己逼入死胡同,尤其手上還尚有一個博科購并案未解決。自 Avago 時期開始,該公司就不斷的以并吞來做為成長動力,但這并非廉價的經(jīng)營策略,且越來越重的債務(wù)壓力,未來也可能會影響技術(shù)研發(fā),就算高通真的被購并成功,現(xiàn)有的經(jīng)營策略也不可能再持續(xù)。

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